Gold-Experte Uwe Bergold: "Gold jetzt nachkaufen"

Der Gold-Experte Uwe Bergold sieht die Gold- Hausse trotz des aktuellen Rückschlags noch lange nicht zu Ende. 2010 hält er Preise von bis zu 2000 $ je Unze für möglich.

Uwe Bargold rät zum Kauf von Gold

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Redaktion

Erich Pöltner
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WirtschaftsBlatt: Gold hat sich seit Anfang Dezember um über 100 Dollar verbilligt, ist der Höhenflug nun vorbei?

Uwe Bergold: Nein, wir sehen darin nur eine normale kurzfristige Korrektur. Längerfristig betrachtet ist die Goldpreis- Hausse nach wie vor im Laufen, ganz im Gegenteil ist die aktuelle Korrektur sogar eher eine Möglichkeit, Gold nachzukaufen.

Viele halten die Wirtschaftskrise für überwunden, könnte das ein Grund für die gesunkene Attraktivität von Gold sein?

Diese Erklärung greift zu kurz. Man spricht immer wieder davon, dass es die Krise war, die Investoren dazu veranlasste, Gold zu kaufen. Dabei übersieht man aber, dass Gold schon seit 2001 haussiert. Wir stellen bereits seit dem Jahr 2000 eine Wirtschaftskontraktion fest, die von der Politik mittels Deficit Spending bekämpft wird. Diese Politik ist die Ursache für die schleichende Inflationierung, die sich bereits seit der Jahrtausendwende feststellen lässt. Genau diese Inflationierung spiegelt der steigende Goldpreis wider.

Erwarten Sie im nächsten Jahr stärkere Inflationsschübe, um die ausufernde Staatsverschuldung in Griff zu bekommen?

Es gibt keinen Tag X, ab dem die Inflation steigen wird. Es handelt sich vielmehr um einen schleichenden Prozess. So sinkt die in Gold ausgedrückte Verschuldung in Deutschland schon seit Längerem, während diese in Yen oder Dollar gemessen noch weiter ansteigt. Kurz: die Inflationsrate liegt höher als das Wachstum der Verschuldung. Diese Art der Problemlösung für die Staatsverschuldung findet schon seit rund zehn Jahren statt. Sichtbar wird die Infla - tion aber erst dann werden, wenn die schleichende Inflation in eine galoppierende Inflation im zweistelligen Prozentbereich übergeht.

Halten Sie eine solche in nächster Zeit für möglich?

Ich bin mir sicher, dass es dazu kommen wird. Das könnte bereits in den nächsten zwei bis drei Jahren der Fall sein. Schon im zweiten Halbjahr 2010 sollten die offiziellen Inflationsraten aber schon auf fünf bis zehn Prozent steigen. Das erklärt sich daraus, dass die Rohstoffpreise gegenüber ihren Tiefstständen bereits deutlich gestiegen sind. Zeitverzögert werden diese dann über die Erzeugerpreise auch in steigenden Konsumentenpreisen ihren Ausdruck finden.

Keine Goldvermehrung mehr

Es ist immer wieder von einer Krise des Weltwährungssystems und der Rückkehr zur Golddeckung die Rede. Ist das realistisch?

Die Idee wird früher oder später zwingend umgesetzt werden müssen, weil nur mit goldgedeckten Währungen Marktverzerrungen verhindert werden können. Im 19. Jahrhundert zeigte sich, dass diese Idee funktioniert. Die damalige Golddeckung ermöglichte sogar den stärksten Wirtschaftsaufschwung in der Weltwirtschaft überhaupt. Diese Deckung kann aber auch über andere reale Werte laufen. Wichtig ist nur, dass keine beliebige Geldvermehrung mehr stattfinden kann.

Welche Rolle spielt die steigende Investmentnachfrage bei der Preisbildung?

Die Volumina der Gold-ETFs sind seit Jahren weltweit stark im Steigen. Die alte Angebots- Nachfrage-Situation, in der die Schmuckindustrie der Haupttreiber des Goldpreises war, existiert nicht mehr, mittlerweile dominiert ganz klar die Investmentseite. Aber auch die seit dem Jahr 2000 rückläu fige Minenproduktion übt Druck auf die Preise aus.

Mit welchen Goldpreisen rechnen Sie im nächsten Jahr?

Es ist sehr wahrscheinlich, dass sich Gold in einem Preisband zwischen 1500 und 2000 $ bewegen wird.

Halten Sie Goldminenaktien, trotz des eher verhaltenen Ausblicks für die Aktienmärkte, im nächsten Jahr für ein lohnendes Investment?

Langfristig haben Goldminenaktien eine negative Korrelation zum Aktienmarkt, dennoch können sich diese heftigeren Turbolenzen oft nicht entziehen. Ich denke aber nicht, dass 2010 die Korrekturen am Aktienmarkt allzu signifikant ausfallen werden, da die in den Markt gepumpt Liquidität zwangsweise auch die Börsen stützen wird. Wir sehen die Lage für Minenaktien positiv, nicht zuletzt deswegen, weil die Minenindustrie zurzeit von einer sehr günstigen Umsatz-Kosten-Relation profitiert.